鋼鐵價(jià)格穩(wěn)步升高，選礦設(shè)備發(fā)展仍有空間

鋼鐵價(jià)格的上升在某種程度上可能會(huì)影響到礦山機(jī)械的發(fā)展，但是大體上是說(shuō)得過(guò)去的，再在選礦設(shè)備方面仍有一定的發(fā)展空間。

但利潤(rùn)增速將明顯放緩。雖然08年固定資產(chǎn)投資實(shí)際值將明顯下降，08年高增長(zhǎng)仍將持續(xù)。但入口高速增長(zhǎng)將繼續(xù)支持行業(yè)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)08年全行業(yè)利潤(rùn)增速將放緩到30%鋼鐵價(jià)格上漲的滯后效應(yīng)將逐漸在第二、三季度體現(xiàn)，磁選機(jī)銷售凈利率比07將明顯下滑，預(yù)計(jì)下降2個(gè)百分點(diǎn)。

合理估值為08年P(guān)EG0.8-1倍，目前估值水平在08年20倍。即08年25-30倍，維持“增持”評(píng)級(jí)，建議優(yōu)先配置紅星機(jī)器。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，07年行業(yè)增長(zhǎng)加速。投資收益錦上添花。

凈利潤(rùn)增速122%同比加快11個(gè)百分點(diǎn)，07年行業(yè)銷售收入增速57%同比加快6個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)常性凈利潤(rùn)增速102%同比下降20個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，07年行業(yè)毛利率24.7%同比增1.5個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率12%同比降1.4個(gè)百分點(diǎn)，浮選機(jī)銷售凈利率11.5%同比升3.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)期間費(fèi)用率還有2個(gè)點(diǎn)的下降空間。

非經(jīng)常性損益同比大幅下滑端。08年一季收入增62%比07年加快，08年一季收入及凈利潤(rùn)增速背叛。但08年增速將放緩至40%凈利潤(rùn)增速28%經(jīng)常性凈利潤(rùn)增62%比07年大幅下滑，顯示非經(jīng)常性損益大幅度下降。

回望過(guò)去的幾年中，2011年的進(jìn)步還是蠻大的，不管怎么說(shuō)，社會(huì)在進(jìn)步著，總該會(huì)有進(jìn)步的，不然就會(huì)有被淘汰的可能。